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上周，4月國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)驗證偏弱，“弱復(fù)蘇”市場預(yù)期再次升溫。泓德基金表示，經(jīng)濟復(fù)蘇前景是影響投資回報最核心的要素，4月以來，在宏觀經(jīng)濟修復(fù)節(jié)奏邊際放緩的背景下，債券市場表現(xiàn)亮眼，而權(quán)益市場出現(xiàn)了一定程度的走弱。泓德基金認為，相比于去年，今年最大的不同在于，隨著疫情防控政策的調(diào)整，經(jīng)濟最困難的時候大概率已經(jīng)過去，我們不應(yīng)過于悲觀，天氣步步回暖終是有望。
泓德基金指出，權(quán)益來看，上周全球股指多數(shù)上漲，國內(nèi)股指也多數(shù)收漲，國防軍工、電子和機械板塊漲幅靠前。國內(nèi)科創(chuàng)50和創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲，分別上漲2.6%和1.2%，滬深300、上證綜指和中證800分別上漲0.2%、0.3%和0.2%。上周TMT走勢分化，前期調(diào)整的電子和通信超跌反彈，傳媒領(lǐng)跌。從行業(yè)表現(xiàn)來看，國防軍工、電子和機械板塊漲幅靠前，分別上漲5.0%、4.9%和4.2%。
上周降息預(yù)期落空，利多利空交織之下，市場情緒偏弱，利率債收益率整體有所上行。泓德基金表示，具體來看，國債收益率曲線1年期上行1.1BP至2.06%水平，3年期上行0.6BP至2.36%水平，5年期上行0.4BP至2.52%水平，7年期上行0.6BP至2.69%水平，10年期上行0.9BP至2.72%水平。信用債收益率漲跌不一。具體來看，中短期票據(jù)收益率曲線1年期各等級收益率下行-3-0BP，3年期各等級收益率變動-2-2BP，5年期各等級收益率上行0-1BP。
泓德基金分析，當(dāng)前債市更多是情緒主導(dǎo)，經(jīng)濟基本面未見明顯改善，但利率債基本充分反應(yīng)，短期來看，利率債勝率尚可，但賠率不大。中長期看，相信周期的力量，對利率債偏空。
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